S obzirom da se „Sezona godišnjih izvještaja“ skoro bližila kraju 30. aprila, kompanije koje kotiraju na A-share su nevoljno ili nevoljno predavale godišnje izvještaje za 2021. godinu.Za fotonaponsku industriju dovoljna je 2021. godina da se upiše u istoriju fotonaponske tehnike, jer su takmičenja u industrijskom lancu počela da ulaze u usijanu fazu 2021. Sve u svemu, lanac fotonaponske industrije sastoji se od ključnih segmenata kao što su silicijum, silicijum pločice, ćelije i moduli, te sekundarni segmenti kao što su PV pomoćni materijali i PV oprema.
„Paritet mreže“ je ostvaren za fotonaponsku proizvodnju električne energije koja se provodila više od deset godina u terminalnim fotonaponskim elektranama, što zauzvrat postavlja strože zahtjeve za trošak lanca fotonaponske industrije.
U silicijumskom segmentu industrijskog lanca uzvodno, postoji ogromna potražnja za zelenom energijom zbog neutralnosti ugljika, zbog čega cijene silicijuma koji se širi najsporijom brzinom naglo rastu, što uzrokuje ogroman utjecaj na izvornu raspodjelu dobiti industrijskog lanca .
U segmentu silicijumskih pločica, nova snaga silicijumskih pločica kao što je Shangji Automation predstavlja izazov za tradicionalne proizvođače silikonskih pločica;u ćelijskom segmentu, ćelije N-tipa počinju da zamenjuju ćelije P-tipa.
Svi ovi isprepleteni događaji mogu učiniti da se investitori osjećaju zbunjeno.Ali na kraju godišnjih izvještaja, kroz finansijske podatke možemo uočiti dobitke i gubitke svake PV kompanije.
Ovaj post će pregledati godišnje rezultate desetina fotonaponskih kompanija i raščlaniti ključne finansijske podatke na različite segmente industrijskog lanca u pokušaju da odgovori na sljedeća dva pitanja:
1. Koji segmenti fotonaponske industrije lančane pile profitiraju u 2021?
2. Kako će se u budućnosti raspoređivati profit lanca fotonaponske industrije?Koji su segmenti pogodni za raspored?
Veliki profit od silicijuma promoviše razvoj silicijumskih pločica, ali ćelije su poslovale sporo
U glavnim segmentima lanca fotonaponske industrije, odabrali smo navedene fotonaponske kompanije sa jasnim objavljivanjem finansijskih podataka za poslovne segmente silicijum - wafer - ćelija - modul i uporedili prihod i ponderisanu bruto maržu različitih poslovnih segmenata svake kompanije. , tako da jasno odražava promjene profitabilnosti svakog segmenta fotonaponskog lanca industrije.
Stopa rasta prihoda glavnih segmenata lanca fotonaponske industrije veća je od stope rasta industrije.Prema podacima CPIA, globalni novi instalirani kapacitet PV bio je oko 170 GW u 2021., što je povećanje od 23% u odnosu na prethodnu godinu, dok je stopa rasta prihoda od silicijuma/vafera/ćelije/modula iznosila 171,2%/70,4%/62,8% /40,5% respektivno, u opadajućem stanju.
Iz perspektive bruto marže, prosječna prodajna cijena silicijuma porasla je sa 78.900 po toni u 2020. na 193.000 po toni u 2021. godini. Zahvaljujući značajnom povećanju cijene, bruto marža silicijuma je značajno porasla sa 30,36% u 2020. godini na 64.12%. 2021.
Segment wafer-a pokazao je snažnu otpornost, s bruto maržom koja je ostala na oko 24% u posljednje tri godine, uprkos oštrom porastu troškova silikona.Dva su glavna razloga za stabilnu bruto maržu segmenta pločica: Prvo, pločica je u relativno jakoj poziciji u industrijskom lancu i ima snažnu pregovaračku moć u odnosu na nizvodne proizvođače ćelija, što može promijeniti većinu pritiska troškova.Drugo, Zhonghuan Semiconductor, jedna od važnih izlaznih strana proizvođača silicijumskih pločica, značajno je poboljšala svoju profitabilnost nakon završetka hibridne reforme i promocije 210 silicijumskih pločica, igrajući tako stabilizirajuću ulogu u bruto marži ovog segmenta.
Ćelija i modul su prava žrtva trenutnog talasa poskupljenja silicijuma.Bruto marža ćelije je pala sa 14,47% na 7,46%, dok je bruto marža modula pala sa 17,24% na 12,86%.
Razlog za bolje performanse bruto marže segmenta modula u odnosu na segment ćelija je taj što su kompanije core modula sve integrisane kompanije i nemaju posrednika da zarade razliku, pa su otpornije na pritisak.Aikosolar, Tongwei i druge ćelijske kompanije moraju kupiti silikonske pločice od drugih kompanija, tako da su njihove profitne marže očigledno smanjene.
Konačno, iz promjene bruto dobiti (operativni prihod * bruto marža), sudbinski jaz između različitih segmenata lanca fotonaponske industrije je očigledniji.
2021. godinebruto dobit segmenta silikona porasla je za čak 472%, dok je bruto dobit segmenta ćelija smanjena za 16,13%.
Osim toga, možemo vidjeti da, iako se bruto marža segmenta vafla nije promijenila, bruto dobit je porasla za skoro 70%.U stvari, ako to posmatramo iz perspektive profita, silicijumske pločice zapravo imaju koristi od talasa povećanja cena silikona.
Marže fotonaponskog pomoćnog materijala su oštećene, ali dobavljači opreme ostaju jaki
Istu metodu smo usvojili u pomoćnim materijalima i opremi lanca fotonaponske industrije.U navedenim fotonaponskim kompanijama odabrali smo relevantne ponude, te analizirali profitnu situaciju odgovarajućih segmenata.
Svaka kompanija zabilježila je pad bruto marže segmenta fotonaponskih pomoćnih materijala, ali sve mogu postići profitabilnost.Sve u svemu, PV staklo i invertori su najviše patili od povećanja prihoda bez povećanja profita, dok je stopa rasta profita od fotonaponskih folija bila relativno bolja.
Finansijski podaci svakog dobavljača opreme su vrlo stabilni u segmentu fotonaponske opreme.U smislu bruto marže, ponderisana bruto marža svakog dobavljača opreme porasla je sa 33,98% u 2020. na 34,54% u 2021. godini, gotovo bez uticaja raznih sporova u glavnom PV segmentu.U pogledu prihoda, ukupni operativni prihodi osam dobavljača opreme u cjelini također su porasli za 40%.
Ukupni učinak lanca fotonaponske industrije blizu uzvodne profitabilnosti segmenta silicija i pločica je relativno dobar u 2021. godini, dok je nizvodni segment ćelija i modula podložan strogim zahtjevima troškova elektrane, čime se smanjuje profitabilnost.
Fotonaponski pomoćni materijali kao što su invertori, fotonaponski film i fotonaponsko staklo ciljani su na nizvodne kupce iz industrijskog lanca, tako da je profitabilnost u 2021. godini bila pogođena u različitom stepenu.
Koje će se promjene dogoditi u fotonaponskoj industriji u budućnosti?
Visoka cijena silicijuma glavni je razlog promjena u obrascu distribucije profita lanca fotonaponske industrije u 2021. Dakle, kada će cijene silicijuma pasti u budućnosti i koje promjene će se dogoditi u lancu fotonaponske industrije nakon pada, postalo je fokus pažnje investitora.
1. Procjena cijene silicijuma: Prosječna cijena ostaje visoka u 2022., a počinje da pada 2023. godine.
Prema podacima ZJSC, globalni efektivni kapacitet silicijuma u 2022. godini iznosi oko 840.000 tona, što je oko 50% rasta u odnosu na prethodnu godinu i može podržati oko 294 GW potražnje za silicijumskim pločicama.Ako uzmemo u obzir koeficijent alokacije kapaciteta od 1,2, efektivni kapacitet silicijuma od 840.000 tona u 2022. godini može zadovoljiti oko 245 GW instaliranih fotonaponskih kapaciteta.
2. Očekuje se da će segment silicijumskih pločica započeti rat cijenama 2023-2024.
Kao što znamo iz prethodnog pregleda iz 2021. godine, kompanije za proizvodnju silicijumskih pločica u suštini imaju koristi od ovog talasa povećanja cena silikona.Jednom kada cijene silicijuma budu padale u budućnosti, kompanije wafer-a će neizbježno sniziti svoje cijene wafer-a zbog pritiska sličnih i nizvodnih segmenata, pa čak i ako bruto marže ostanu iste ili porastu, bruto profit po GW će opasti.
3. Ćelije i moduli će se oporaviti od dileme 2023. godine.
Kao najveća „žrtva“ trenutnog talasa poskupljenja silicijuma, kompanije za ćelije i module prećutno su snosile troškove pritiska čitavog industrijskog lanca, nesumnjivo se najviše nadaju da će cene silicijuma pasti.
Ukupna situacija u lancu fotonaponske industrije u 2022. godini bit će slična onoj iz 2021. godine, a kada kapaciteti silikona budu u potpunosti pušteni 2023. godine, segmenti silicijuma i vafla će najvjerovatnije doživjeti rat cijena, dok će profitabilnost modula i ćelija nizvodno segmenti će početi da se podižu.Stoga će kompanije za ćelije, module i integraciju u trenutnom lancu fotonaponske industrije biti više vrijedne pažnje.
Vrijeme objave: Jun-10-2022